回顧中國(guó)企業(yè)走出去歷史，可以把海外并購(gòu)分為三種模式：資源式并購(gòu)、協(xié)同式并購(gòu)以及輸出式并購(gòu)。不同模式基于的并購(gòu)動(dòng)機(jī)不同，產(chǎn)生的影響亦有所不同。
我國(guó)最早出海的企業(yè)，如三大石油公司、五礦、中鋁、中信等，海外并購(gòu)集中在石油、礦產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)資源，并購(gòu)目的是解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的資源約束，謀求的是資源供給的穩(wěn)定。該資源式并購(gòu)不僅面臨境外苛刻的監(jiān)管審批，還受到國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)、工會(huì)、環(huán)境問(wèn)題等因素影響，一般很難在短期內(nèi)獲得協(xié)同效應(yīng)，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。但由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量龐大，能源供給的不足或不穩(wěn)定將造成經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)，故資源式并購(gòu)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定起到了積極作用。
隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量的擴(kuò)大和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)海外技術(shù)、品牌、渠道等要素收購(gòu)日趨活躍。這種類(lèi)型收購(gòu)的邏輯是海外品牌、技術(shù)嫁接中國(guó)市場(chǎng)，借助對(duì)本土市場(chǎng)熟悉的比較優(yōu)勢(shì)，尋求海外生產(chǎn)要素的協(xié)同效應(yīng)。典型的案例包括復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)法國(guó)地中海俱樂(lè)部、光明集團(tuán)收購(gòu)英國(guó)維他麥、山東如意收購(gòu)澳大利亞庫(kù)比棉場(chǎng)以及近期的弘毅投資收購(gòu)英國(guó)Pizza Express等。協(xié)同式收購(gòu)具備產(chǎn)生財(cái)務(wù)協(xié)同的基礎(chǔ)，但同樣受到品牌、文化以及團(tuán)隊(duì)整合等多方面的挑戰(zhàn)，要整合成功，成為真正的國(guó)際化企業(yè)，仍需中國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略、管理、業(yè)務(wù)更加市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化，并更具包容性。
以國(guó)家電網(wǎng)為代表的輸出式并購(gòu)，代表了我國(guó)企業(yè)另一種走出去方式。由于電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)具有明顯的地域性特征，各個(gè)市場(chǎng)是割裂的，很難產(chǎn)生銷(xiāo)售、渠道以及品牌的“硬協(xié)同”，而只能通過(guò)技術(shù)、管理以及運(yùn)營(yíng)的“軟協(xié)同”創(chuàng)造價(jià)值。國(guó)家電網(wǎng)的歷次收購(gòu)主要以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)收購(gòu)為主，借助運(yùn)營(yíng)、管理和技術(shù)輸出改善標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力。這種輸出式并購(gòu)要求走出去企業(yè)在行業(yè)具有明顯的軟實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從這點(diǎn)上看，國(guó)家電網(wǎng)的海外收購(gòu)無(wú)疑是成功的。通過(guò)近幾年的收購(gòu)，國(guó)家電網(wǎng)海外資產(chǎn)超過(guò)1300億元，利潤(rùn)更是翻了兩番。
輸出式并購(gòu)表明我國(guó)企業(yè)在某些領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)和管理水平提升迅速，企業(yè)對(duì)外投資由“拿進(jìn)來(lái)”、“引進(jìn)來(lái)”提升至“走出去”階段，相信這會(huì)成為中國(guó)企業(yè)國(guó)際化成長(zhǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。只有將本土的企業(yè)文化和管理，有效地與境外市場(chǎng)對(duì)接，并在境外生根發(fā)芽，才是真正的國(guó)際化。從這種意義上講，國(guó)家電網(wǎng)的海外收購(gòu)對(duì)于中國(guó)企業(yè)不但“走出去”，而且“穩(wěn)下來(lái)”具有很好的標(biāo)桿作用，相信這種輸出式并購(gòu)將會(huì)成為中國(guó)企業(yè)走出去的新常態(tài)。
從更深層次看，國(guó)家電網(wǎng)的輸出式并購(gòu)，還大有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)GDP與GNP動(dòng)態(tài)均衡的發(fā)展模式。作為新興經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)長(zhǎng)期處于凈資本流入狀態(tài)，GDP大于GNP。由于產(chǎn)能過(guò)剩、過(guò)分競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，鋼鐵、化工、紡織、能源等領(lǐng)域的投資回報(bào)率持續(xù)顯著下降，相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)并不具備優(yōu)勢(shì)，因此，國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)這些領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)積極對(duì)外進(jìn)行輸出式并購(gòu)。一方面，通過(guò)管理、技術(shù)輸出，增加境外投資，在面臨較低的投資風(fēng)險(xiǎn)情況下，可獲得高于國(guó)內(nèi)的投資回報(bào)率，從整體上減輕國(guó)內(nèi)低效、重復(fù)投資壓力;另一方面，加大具備比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)要素輸出，有利于在全球范圍內(nèi)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在長(zhǎng)期推動(dòng)GDP和GNP的動(dòng)態(tài)均衡。
電話(huà)：027-85556782 廠(chǎng)址：武漢市江漢經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)特1號(hào) 辦公地址：武漢市江漢經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)特1號(hào) Copyright © 2010-2012 版權(quán)所有 武漢華電國(guó)威電氣有限公司（bjsatgov.cn）
